鋼鐵周報：鋼材需求節后回升，庫存再度去化

來(lái)源：民生證券 發(fā)布時(shí)間：2023-10-17

 價(jià)格：本周鋼材價(jià)格環(huán)比下降。本周20mmHRB400材質(zhì)螺紋價(jià)格為3720元/噸，較上周環(huán)比-1.8%；熱軋3.0mm價(jià)格為3800元/噸，較上周環(huán)比-1.6%；冷軋1.0mm價(jià)格為4830元/噸，較上周環(huán)比-1.0%。本周原材料中，港口鐵礦石價(jià)格震蕩；焦炭?jì)r(jià)格震蕩；廢鋼價(jià)格較上周下降。

  利潤：本周螺紋鋼、熱軋、冷軋利潤均下降。長(cháng)流程方面，我們測算本周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周變化-15元/噸，-17/噸和19元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤環(huán)比回落。

  產(chǎn)量與庫存：本周五大鋼材產(chǎn)量周環(huán)比下降，廠(chǎng)庫、社庫周環(huán)比有所下降。產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量918.21萬(wàn)噸，環(huán)比降5.2萬(wàn)噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比減0.02萬(wàn)噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比降5.18萬(wàn)噸，螺紋鋼本周減產(chǎn)1.46萬(wàn)噸至252.79萬(wàn)噸。庫存方面，本周五大鋼材品種社會(huì )總庫存環(huán)比降13.37萬(wàn)噸至1113.54萬(wàn)噸，鋼廠(chǎng)總庫存488.52萬(wàn)噸，環(huán)比升4.30萬(wàn)噸。表觀(guān)消費量方面，測算本周螺紋鋼表觀(guān)消費量268.66萬(wàn)噸，環(huán)比升69.73萬(wàn)噸，熱軋表現消費量315.67萬(wàn)噸，環(huán)比升15.51萬(wàn)噸。

  投資建議：節后鋼材表需回升，關(guān)注鋼廠(chǎng)后續減產(chǎn)情況。短期基本面上，節后鋼材表觀(guān)需求均有回升。庫存方面，總庫存下滑，螺紋、冷軋去庫，而熱軋、線(xiàn)材、中厚板累庫。供應方面，鋼材產(chǎn)量環(huán)比回落，其中冷軋、中厚板產(chǎn)量下滑較為明顯。整體看，伴隨需求回升，供給回落，鋼材庫存重新轉為去庫，鋼廠(chǎng)利潤有望逐步好轉。后續需關(guān)注鋼材需求恢復情況及低利潤狀態(tài)下鋼廠(chǎng)的減產(chǎn)情況。推薦：1）普鋼板塊：寶鋼股份、華菱鋼鐵、南鋼股份；2）特鋼板塊：甬金股份、中信特鋼、方大特鋼、廣大特材；3）石墨電極標的：方大炭素；4）管材標的：友發(fā)集團、新興鑄管。建議關(guān)注：高溫合金標的：撫順特鋼。

  風(fēng)險提示：地產(chǎn)用鋼需求超預期下滑；鋼價(jià)大幅下跌；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。